Nieuws
'Focus op aandeelhouderswaarde doorgeslagen in Nederland'
Leestijd van ongeveer 1 minuut
De focus op aandeelhouderswaarde heeft een negatieve invloed op de financiële prestaties van de top-100 beursgenoteerde ondernemingen. Dat stelt Pieter-Jan Bezemer in zijn proefschrift 'Diffusion of Corporate Governance Beliefs'.
Bezemer promoveert op 19 maart 2010 aan de Rotterdam School of Management van de Erasmus Universiteit.
Met deze stelling onderschrijft hij de maatschappelijke kritiek op het Angelsaksische economische model, waarin de aandeelhouders centraal staan. Bezemer's drie belangrijkste bevindingen:
- Het in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk gehanteerde model van creatie van aandeelhouderswaarde is gedurende de afgelopen decennia steeds meer gemeengoed geworden in Nederland. In vijftien jaar tijd is het percentage van de top-100 beursgenoteerde bedrijven dat aandeelhouders-waarde benadrukt in het jaarverslag van 13 procent naar 74 procent gestegen.
- Top-100 beursgenoteerde bedrijven verwijzen niet alleen meer naar aandeelhouderswaarde in hun jaarverslag, maar implementeren ook daadwerkelijk meer bijbehorende technieken. Het gemiddeld gebruik van optieregelingen, inkoopprogramma's voor eigen aandelen en technieken voor het creëren van economische waarde (economic value added, EVA) steeg gedurende deze periode met een kleine 200 procent.
- De toenemende focus op aandeelhouderswaarde heeft een negatieve invloed op de prestaties van bedrijven in Nederland. De gemiddelde rentabiliteit van de activa (ROA) van deze ondernemingen lag gedurende deze periode 17 procent lager.