Nieuws 09 november 2010

NIVRA-onderzoek risicoparagraaf: informatie over 'risk appetite' kan veel beter

De kwaliteit van de risicoparagrafen in de jaarverslagen van Nederlandse beursfondsen is in vergelijking met twee jaar geleden verbeterd. Toch kunnen de ondernemingen nog een flinke slag maken, zo blijkt uit onderzoek van het NIVRA. Slechts 15 procent van de onderzochte bedrijven geeft bijvoorbeeld informatie over de risicobereidheid.

Sinds de invoering van de Code Tabaksblat in 2004 en vooral dankzij de kredietcrisis krijgt het onderwerp risicomanagement veel aandacht. Met name de naleving van over de In control statement uit de Code Tabaksblat gaf in de praktijk veel problemen.

De Erasmus Universiteit deed in 2008 in opdracht van het NIVRA en corporate governance-platform Eumedion onderzoek naar de risicoparagrafen in de jaarverslagen 2007 van alle Nederlandse beursfondsen. De belangrijkste conclusie uit dit onderzoek was dat de verslaggeving over risico's en de beheersing daarvan nog sterk verbeterd kan worden.

Sindsdien heeft het Nederlandse bedrijfsleven te kampen met de effecten van de kredietcrisis, die heeft aangetoond dat het beheersen van risico's uitermate belangrijk is. Om die reden is besloten om een vervolgonderzoek uit te voeren.

Het onderzoek is uitgevoerd in het kader van de onlangs uitgereikte Henri Sijthoff-prijs van Het Financieele Dagblad. Onderzocht werden de risicoparagrafen in de jaarverslagen van de 63 ondernemingen uit de AEX, de AMX en de AsCX met een statutaire zetel in Nederland.

Uit het onderzoek blijkt dat de kwaliteit van de risicoparagrafen ten opzichte van twee jaar geleden verbeterd is. De ondernemingen beschrijven concreter met welke risico's zij te maken hebben. Een andere positieve ontwikkeling is dat ondernemingen meer inzicht geven in de tekortkomingen en verbeteringen in hun risicomanagementsystemen die de basis moeten vormen voor de In control statement.

Toch is er, zowel op het gebied van presentatie als inhoud nog voldoende ruimte voor verbetering. Veel ondernemingen hebben moeite om zich in de risicoparagraaf te beperken tot belangrijkste risico's. Daarnaast kan de informatie over risicobereidheid (risk appetite) veel beter. Slechts 15 procent van de onderzochte beursfondsen verstrekt hier enige informatie over.

Bovendien wordt er weinig inzicht gegeven in de uitkomsten van de jaarlijkse beoordeling door het bestuur van de risicomanagementsystemen en worden, ondanks de kredietcrisis, de risico's uit hoofde van het beloningsbeleid niet beschreven in de risicoparagrafen.

Verder valt uit het onderzoek te concluderen dat Nederlandse beursfondsen meer gebruik maken van de herziene Corporate governance code, middels de beperktere scope van de In control statement. Het gebruik van de forward looking statement is ten opzichte van twee jaar geleden met 44 procent gedaald.

Twee ondernemingen verstrekken geen In control statement. Zij voldoen op dit punt niet aan de Code en geven evenmin uitleg.

• Download het onderzoeksverslag