Nieuws 31 maart 2008

'SEC nodigt uit tot geknoei'

De Amerikaanse beurstoezichthouder SEC heeft instellingen met veel financiële instrumenten in een brief geïnformeerd over de wijze van waardering daarvan. Volgens Floyd Norris van de New York Times is het een "uitnodiging tot geknoei".

Norris, de invloedrijke chief financial correspondent van The New York Times en The International Herald Tribune, doet zijn uitspraken in zijn weblog van 28 maart. Daarin beschrijft hij hoe de brief die de SEC diezelfde dag stuurde aan de cfo's, deze bedrijven de ruimte biedt om de werkelijke marktwaarde (fair value) van financiële instrumenten te omzeilen als deze 'te laag' is.

In de huidige situatie van financiële turbulentie door de subprime-crisis komt het veel financiële instellingen slecht uit om de werkelijke marktwaarde van hun financiële derivaten naar buiten te brengen.

De brief van de SEC biedt ze de mogelijkheid om onder bepaalde omstandigheden een op modellen gebaseerde (gunstiger) waarde te rapporteren: berekend volgens de mark to model-aanpak, terwijl een echte marktwaarde wel degelijk beschikbaar is.

Volgens Norris is dit "an invitation to fudge". Het is een uitnodiging om van twee walletjes te eten: "If you won't lend based on a valuation that ignores actual market prices, then you should not use that valuation for your own accounts."

De brief van de SEC past in al eerder gesignaleerde pogingen om de onwenselijke effecten van het gebruik van fair value op dit terrein te verzachten. Opmerkelijk is dat de toezichthouder hiermee op eigen gezag de verplichte regels amendeert die door de standard setter, de Financial Accounting Standards Board, zijn vastgesteld.

In januari van dit jaar kwam de SEC over een soortgelijk initiatief in aanvaring met de FASB.