Nieuws 28 december 2007

Gering effect IFRS op kosten eigen vermogen en liquiditeit kapitaalmarkt

Het effect van IFRS op de kosten van het eigen vermogen van beursgenoteerde ondernemingen en op de liquiditeit van de Europese kapitaalmarkt is gering.

Dit blijkt uit een evaluatieonderzoek in opdracht van de Autoriteit Financiële Markten, uitgevoerd door de University of Chicago en The Wharton School.

De International Financial Reporting Standards gelden in de EU sinds 2005 voor de jaarrekeningen van beursgenoteerde vennootschappen. De verslaggevingsregels beogen het vertrouwen in de Europese kapitaalmarkten te versterken door een verbetering van de kwaliteit, vergelijkbaarheid en transparantie van de financiële informatie.

Voor het onderzoek, getiteld Capital Market Effects of Mandatory IFRS Reporting in the EU: Empirical Evidence, is gebruik gemaakt van de kapitaalmarktgegevens van 5.683 ondernemingen uit achttien EU-landen over de periode 2001-2005. Om de effecten uit te sluiten van andere trends, is tevens gebruik gemaakt van de gegevens van een controlegroep van 21.710 ondernemingen uit 33 niet-EU-landen.

Uit het onderzoek blijkt dat de invoering van IFRS geen grote schokken heeft veroorzaakt voor de kosten van het eigen vermogen en marktliquiditeit. Deze zijn respectievelijk zeer licht afgenomen en zeer licht toegenomen.

De onderzoekers maken bovendien het voorbehoud dat dit een eerste studie is naar de kapitaalmarkteffecten van IFRS en dat de meting slechts één jaar verplichte toepassing van IFRS beslaat. Hoe robuust de positieve effecten echt zijn, kan pas blijken na analyses van meer ‘IFRS-jaren'.

Ook benadrukken de onderzoekers dat de positieve effecten niet noodzakelijk alleen het resultaat zijn van IFRS. De kwaliteit van financiële verslaggeving wordt ook beïnvloed door factoren zoals corporate governance, de kwaliteit van accountantscontrole, toezicht en de wettelijke bescherming van beleggers. Het is niet mogelijk om de effecten hiervan te isoleren van de effecten van IFRS.