ICAEW: jaag talent en kapitaal niet weg met nieuwe regels voor private equity
Het Britse accountantsinstituut vindt dat nieuwe regels om de transparantie van private equity-ondernemingen te verbeteren niet moet leiden tot een vlucht van talent en private equity uit het Verenigd Koninkrijk.
Dit zei het ICAEW, bij monde van voorzitter Michael Izza, tijdens een debat georganiseerd door de beroepsorganisatie en de Walker Review Group.
De commissie, onder voorzitterschap van voormalig Morgan Stanley-bankier Sir David Walker, publiceerde in juli van dit jaar in opdracht van de British Venture Capital Association (BVCA) een consultatiedocument met aanbevelingen voor transparantie en informatieverschaffing van private equity-partijen.
Het gaat bij deze aanbevelingen om een vrijwillige gedragscode, waarbij het comply or explain-principe gehanteerd wordt: hou je aan de gedragscode of leg uit waarom je het niet doet. In de voorstellen worden niet alleen private equity-ondernemingen, maar ook bedrijven die in handen zijn van de opkopers opgeroepen tot uitgebreidere verslaggeving. De code moet overigens alleen gaan gelden voor overnames met een omvang vanaf ongeveer £ 500 miljoen, en is dus niet gericht op durfkapitaal voor jonge bedrijven.
Het ICAEW vindt dat er goed nagedacht moet worden over de vraag waarom je aan private equity-ondernemingen zwaardere eisen aan transparantie zou stellen dan aan andere grote niet-beursgenoteerde ondernemingen. Alhoewel voorstander van betere informatieverschaffing, meent Izza dat er wel gekeken moet worden naar de balans tussen de transparantie en de concurrentiepositie van private equity-ondernemingen: "The challenging political climate, the tightening of markets and access to capital means that the industry faces very real commercial pressures. Any response should not exacerbate this and risk driving away both talent and private equity capital from the UK at a time when all UK businesses are facing fierce international competitive pressure. However, this should not be used as an excuse not to take any action at all."
De Britse parlementaire Treasury Committee gaf echter al eerder in een tussenrapport (deel 1, deel 2) aan dat de voorstellen van de commissie-Walker niet ver genoeg gaan. De parlementaire commissie hield hoorzittingen naar aanleiding van zorgen van vakbonden over de toegenomen invloed van private equity. Acht procent van de werknemers in Groot-Brittannië is inmiddels in dienst van bedrijven die in handen zijn van private equity-ondernemingen. De Treasury Committee richt zich vooral op buy-outs die met veel geleend kapitaal gefinancierd zijn.
In de herfst van dit jaar moet de Treasury Committee met haar definitieve rapport komen. Het eindrapport van de commissie-Walker verschijnt op 20 november 2007.